Ответы на вопросы

По мере того как я встречаюсь с инвесторами – вживую или виртуально, через переписку, – часто приходится отвечать на одни и те же вопросы. Мне ничуть не сложно, но если они интересуют одних, то, возможно, и другим читателям будет интересно узнать на них ответы. "Почему летом не было встречи инвесторов?", "Как отношусь к MIG?", и как отвечаю на вопрос "Какие гарантии, что не "кину" инвесторов своих Пулов?".

─ Когда будет следующая встреча инвесторов?

Я планировал провести очередную встречу этим летом, в Москве. Но то у меня не было времени, то очень многие уехали в отпуска. Поэтому точно сориентировать по срокам не могу, но, думаю, до конца 2015 года обязательно хоть одну встречу, но проведу.

─ Когда можно войти в Фонд монет?

Фонд монет был запущен в конце прошлого года, и опция привлечения дополнительных денег изначально была исключена в принципе. По сути, Фонд закрытый. Почему? Здесь есть проблема масштабирования. В Фонде сейчас около 1,3 млн руб., которые представляют собой примерно 70 мешков с монетами (как выглядит один такой, см. здесь) и до 10 брикетов запечатанных банковских купюр (один из них см. здесь). Если в Фонде будет от 5 млн руб. и выше, придётся арендовать место на складе. Плюс в процентном соотношении динамика роста упадёт, т.к. сбывать добро будет куда сложнее. Теоретически в Фонд монет можно зайти, если кто-то решит из него выйти, но пока из 13 инвесторов никто этого делать не спешит: разве что некоторые снимают прибыль.

─ В какой из Пулов лучше инвестировать деньги?

Это мой нелюбимый вопрос. Почему? Сегодня скажешь, что самый лучший Пул – это Пул MIG. Завтра, например, что-то с MIG произойдёт и ко мне придут с претензиями: "Почему посоветовал MIG, а, например, не Пул Чеботарёва?" Поэтому на такие вопросы я прямо стараюсь не отвечать и начинаю рассуждать о вопросе надёжности.

Пул MIG функционирует вот уже полтора года, и никаких серьёзных проблем с ним не возникало. К тому же они предоставляют своим клиентам по доверительному управлению доступ к клирингу (всем участникам Пула я даю данные для входа). Какой минус? Если что-то завтра, не дай бог, произойдёт с президентом MIG Александром Голдстиным, то вопрос с возвратом денег, наверное, будет проблемным.

Говоря о Пуле Хартимо и Пуле Чеботарёва, там доступа к клирингу – нет, но сотрудничество с ними идёт через брокерский счёт. Я в любой момент могу видеть через терминал брокера Exante на ПК или через мобильный терминал на iPhone, какие позиции открыты и в плюсе мы или в минусе по месяцу. И, главное, только я могу вывести деньги: управляющие этого сделать не могут. Какой минус? Пул Хартимо существует только месяц, а Пул Чеботарёва – 4-й месяц. Это мало, по сравнению с Пулом MIG.

─ Какие гарантии, что, имея доступ к брокерским счетам, вы сами не "кинете" участников Пулов?

Такой вопрос в разных формулировках мне задавали в лицо пару-тройку раз. Вопрос я бы вряд ли назвал приятным, но если его слышу, это сигнал, что сидящий передо мной инвестор – неглупый и денег у него немало. Как правило, я стараюсь ответить человеку следующим образом.

Конечно, я могу рассуждать о том, что для меня крайне важна репутация (что так и есть), и что я – "не такой, как все", но по факту у меня всё строится на доверии. Когда речь идёт о том, что вы передаёте деньги по договору займа или договору доверительного управления российскому акционерному обществу или зарубежной офшорной фирме, – главное, это не её название, и не так важно, сколько она существует. Главное – кто владелец или владельцы и можно ли им доверять.

Я много думал, что делать, чтобы мне доверяли. Во-первых, я продолжаю вести данный блог, пишу обзоры по инвест-компаниям, чтобы люди смотрели и понимали: "Ага, он разбирается в инвестициях". Потом я подумал, что читаю много книг о деньгах, инвестициях и делаю в них много пометок. Так почему бы их не выписать, назвать это рецензиями и не выкладывать в блог, чтобы читатели думали: "Он читает книги, значит неглупый"? Потом я заметил, что гораздо большее доверие вызывают те инвестиционные проекты, где ты постоянно видишь деятельность руководства. Так я запустил аккаунт в Твиттере, чтобы люди знали, что я постоянно "в теме". Дальше я подумал, что доверие ко мне может вырасти, если буду проводить встречи читателей блога, приглашу каких-нибудь спикеров и обязательно фотографа, чтобы потом выложить красивый отчёт на сайт. Так появились встречи инвесторов.

Параллельно я, конечно, думал и о том, как обезопасить сам процесс инвестирования с организационной части. Один из вариантов – это создание хедж-фонда фондов. Для справки: если хедж-фонд, как правило, торгует сам, то фонды фондов – лишь привлекают деньги и распределяют их в хедж-фонды.

Чем хороша эта структура? В классическом определении "хедж-фонда" речь идёт о том, что в числе его контрагентов должен быть независимый аудитор (из "большой четвёрки", типа KPMG или из мирового Топ-10, типа BDO International). Также должен быть администратор: именно ему инвестор переводит деньги, а управляющие хедж-фондом самостоятельно их снимать, переводить не могут.

Я долго интересовался данной темой и 10 июля текущего года провёл Круглый стол управляющих по вопросам создания хедж-фонда, где были президент MIG Александр Голдстин, управляющий Пулом Юрий Чеботарёв и два других управляющих. Если коротко, то по итогам встречи я сделал вывод, что создание хедж-фонда – хороший вариант, когда нужно увеличить объём денег под управлением с 20−30 до 100 и более млн долл. Но не раньше, когда под управлением меньше 20 млн долл. – это неактуально. Кроме того, и это, пожалуй, главное: расходы на операционную деятельность хедж-фонда (на аудитора, администратора и пр.) составят за 3 года минимум 250−300 тыс. долл., что мне сейчас не по карману.

Какой ещё есть вариант? Создать российскую инвестиционную компанию с лицензиями на управление деньгами на фондовом рынке. Эти лицензии на практике не нужны, т.к. речь идёт о фондовом рынке России и ни один из трёх действующих моих Пулов там не торгует. Но их получение потребует больших денег: точно не узнавал, но больше 100 млн руб. В таком случае инвестор, возможно, посмотрит и скажет: "Парни затратили 100 млн руб. на запуск фирмы, им нет смысла кидать меня на 100 тыс. или 1 млн руб.". Но здесь опять же речь идёт о больших тратах, на которые я не в состоянии пойти.

В результате я имею ту организационную структуру Пулов, какую имею. Но я всегда открыт для любых предложений. Моя мечта – создать и управлять собственной полноценной инвестиционной компанией, поэтому я всегда буду признателен за хорошие идеи и советы, которые приблизят меня к этой заветной цели.